本文摘要：7月以来，有色金属的库存下降、价格走高曾令其市场齐声惊叹“中国市场需求”功不可没。

7月以来，有色金属的库存下降、价格走高曾令其市场齐声惊叹“中国市场需求”功不可没。可8月1日发布的中国7月PMI指数却或许又是别一番景象：环比下降0.9%约51.2%，有色金属行业堪称高于50%。面临如此数据，人们不已要提问，“中国市场需求”怎么会只是个幻境？那么又是什么理由，在承托着有色金属价格的走高呢？只不过某种程度是中国的经济数据偏弱，近期发布另两大经济体美国与欧盟的数据某种程度不容乐观：7月30日，美商务部发布数据表明，美二季度GDP年化率为2.4%，高于此前2.5%的市场预期中值；彭博社调查表明，分析师平均值预计美国7月失业率有可能减少0.1个百分点至9.7%。

美联储似乎，如果经济情势好转，不回避更进一步采行货币严格措施。7月30日，评级机构穆迪回应，西班牙有可能失去其AAA级主权评级，目前西班牙国内失业率高居20%不出。

而8月2日发布的7月欧元区制造业订购经理人指数减至三个月高点56.7，报告称之为这一扩展主要是不受德国的推展。因此，综合以上数据来看，美国的经济情况更加令人担扰。

市场资金在挂钩情绪的主导下，自由选择“防止谁更差”，而不是“追赶谁更佳”。美元指数从6月7日的高点88.708一路下降，至昨日暴跌81一线。

美元的弱势是导致此轮金属小牛市的最重要原因之一。有分析人士认为，弱势美元有理由保持一段时期，因为从美国的角度来看，弱势美元不利于美国的出口，流向美国的资金也容易流入。弱势美元似乎更加合乎美国当前的利益。

当然，不可否认的是全球经济的确是在衰退，但只是短距离快速增长。BDI是体现国际贸易景气的最重要指标，自5月26日4209点狂跌近60%后，7月15日BDI指数从1700点开始较慢声浪，13个发布日后，8月2日报1977点。

可见目前全球的衰退工程进度并足以承托有色金属市场的上冲价格。一般来说，四季度是传统的消费旺季。

但由于基金的抹黑和某些人为的库存吊销仓单，不断扩大了这一预期的现实影响，从而造成了现在的热火朝天。加之中国的金属保有量历年来紧缺，使得“中国市场需求”沦为了誓言过时的最佳抹黑理由。以铜为事例，2009年国内铜产量为425万吨，而铜净进口量约310万吨。

随着中国下半年实施“新的36条”，以及对“两高一资”企业的关闭力度增大，有色金属价格调整后仍有下降空间。

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